券商中报业绩前瞻来了。
7月9日晚间，红塔证券发布了2025年半年度业绩预告，成为首家发布中报业绩预告的上市券商。
未经审计的数据显示，红塔证券今年上半年归母净利润预计在6.51亿元至6.96亿元，同比增长45%至55%。
今年上半年市场交投活跃度持续攀升，IPO及再融资规模也有所回温，在此背景下，上市券商上半年业绩受到市场期待。多名券商非银分析师预测，上市券商二季度业绩有望延续高增势头，归母净利润可能超过20%。
首家业绩预告出炉
7月9日红塔证券发布今年上半年业绩预告，券商中国记者注意到，这是红塔证券连续第二年率先亮出中报业绩预告。
红塔证券预告称，经财务部门初步测算，预计公司2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为6.51亿元至6.96亿元，同比增长45%至55%。在扣非净利润指标方面，预计上半年为6.34亿元至6.79亿元，同比增长40%至50%。上述数据尚未经注册会计师审计。据悉，去年上半年红塔证券归属于母公司所有者的净利润为4.49亿元。
自营业务一直是红塔证券的优势业务，2024年该板块收入贡献接近70%。谈及今年上半年业绩预增原因，红塔证券表示，公司坚持以自身工作的确定性应对市场变化的不确定性，进一步提升资产配置的科学性和有效性，持续推进自营投资业务的非方向化转型，资产负债结构和内容不断优化、资产质量继续提升，从而实现公司业绩同比增加。
此前，红塔证券在2024年年报中展望2025年经营思路时表示，一方面，继续深化资产负债管理体系建设，实现FTP定价对重资本业务全覆盖，加大同业合作力度，提升负债端定价能力，探索进阶、成熟阶段资产负债管理机制；另一方面，深化非方向性投资转型建设，对既定重点投资品种加大专业能力建设、进一步理顺投资管理机制及优化投资策略、持续扩展产能。
分析师预测上市券商二季度业绩高增长
今年上半年，一、二级市场双双呈现回暖态势，券商业绩随之受益增长。一季度数据显示，上市券商归母净利润同比增幅超80%，这主要得益于经纪业务与自营业务的大幅增长。在此情况下，券商二季度业绩表现同样受到瞩目。
民生证券非银团队在7月8日表示，2025年二季度外围贸易扰动影响逐步淡化，资本市场触底反弹，交投热度再度回升。二季度两融余额较一季度有所回落，但同比保持高位。再融资与债权承销规模持续放量，后续科创板成长层增设与科创板第五套上市标准重启，IPO规模或逐步修复，投行业务收入有望重回增长区间。
该团队预计，二季度上市券商营业收入或同比增长10%，归母净利润有望同比增长20%。从业务板块来看，该团队预测，二季度上市券商的自营业务收入、经纪业务收入、投行业务收入同比增速分别为30%、26%、20%；资管业务收入和信用业务收入有可能下滑，分别为-8%、-6%。
申万宏源非银团队表示，预计券商板块二季度净利润在低基数下延续同比双位数增长，其预测券商板块实现归母净利润436亿元，同比增长26%。
在该团队看来，伴随股债市场回暖，自营亮眼表现将会持续，预计二季度券商板块合计实现投资收入490亿元，同比增长15%，贡献主营收43%。经纪业务方面，预计在银行存款利率下行、公募降费让利、投融资环境优化背景下，居民存款搬家逻辑延续，预计二季度经纪业务收入259亿元，同比增长32%，贡献主营收23%。
随着券商中报业绩即将陆续发布，未来能否驱动券商行情，备受市场关注。广发证券非银团队在2025年中期策略里谈到股票配资话术，在长期资金入市、资本市场稳定性提升、逆周期政策空间打开的背景下，低利率环境下市场偏好有望提升，行业监管政策拐点已现，后续政策催化可期，低基数下泛自营及财富管理回暖贡献业绩改善，券商估值修复空间可期。
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